上周虽仅有3个交易日，但A股市场的热点轮动频率仍高，交投活跃度不减：截至9月24日，沪深两市成交额已连续46个交易日超过1万亿元。国庆假期将至，不少机构认为，节前场内活跃资金或将趋于观望，结构性扰动因素仍存，但市场并无系统性风险。展望四季度行情，在风格再平衡的背景下，大盘价值与权重股或将带动新投资机会的出现。周期股波动加剧上周，前期强势的上游周期板块受到冲击，化工、有色、钢铁、采掘等行业全线回调。消息面上，日前，国家发展改革委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，明确了能耗双控制度的总体安排、工作原则和任务举措：到2025年，能源消费强度和总量双控（下称“能耗双控”）制度更加健全，能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高。中信证券宏观研究团队表示，能耗双控是目前市场关注的焦点，今年上半年工业生产整体偏强，导致能耗可能没有达到年初设定的目标，不过工业生产自然回落后，限产压力可能会随之减弱。具体来看，今年上半年的工业生产可说是2013年以来最强的，用电量同比增长了16.2%、粗钢增长11.8%、水泥增长14.1%。中信证券认为，后续随着海外供应恢复，全球供需缺口预计将收窄，这就意味着今年工业高增长导致的能耗高增长是难以持续的。即使能耗双控目标不发生大的调整，待到工业回归常态增速后，能耗指标将更加宽裕，限产限电自然会减少。四季度市场风格将更加均衡海通证券首席策略分析师荀玉根回顾了今年以来的市场，认为未来一段时间大金融及基建相关制造业有望受益，市场风格将更加均衡。荀玉根表示，今年前9个月，A股行情有两次明显的变化。春节前市场保持去年“龙头行情”的惯性，春节后至3月底市场调整，行情主线发生变化，3月底至7月新能源车板块涨幅居前；7月市场再次调整，7月底以来资源股涨幅领先，这就是今年的前“两股风”。展望四季度，稳增长政策有望进一步加码，“风正吹向低估的大金融和基建相关制造业”。大金融和基建相关制造行业受益于上述政策，随着个别房企债务问题有所缓和，大金融行业有望迎来修复。而稳增长政策发力将直接带动新旧基建投资的增长，从而使相关制造行业的需求扩张。大金融及基建相关制造业由于估值低、前期涨幅相对较小，性价比较高。国泰君安证券策略分析师陈显顺则认为，近期市场波动主要为结构性扰动，而非系统性风险。建议投资者持股过节，“静待金秋十月的拉升行情”。市场风格方面，在风格再平衡的背景下，大盘价值与权重将带动新投资机会，具有盈利优势的中盘成长是核心主线，但成长与价值、大盘与中小盘之间的差距，将相对今年二、三季度时有所收敛。节前大消费板块胜率较高本周A股将迎来国庆节前最后一周的交易。粤开证券策略团队统计显示，从历史回测看，过去10年深证成指和创业板指在国庆节前一周的上涨概率均为60%，沪指上涨概率为40%。具体到行业上，过去10年，国庆节前一周上涨概率较高的板块有汽车、农林牧渔、采掘、电子、食品饮料、医药生物、休闲服务、国防军工，上涨概率均超过60%。其中，食品饮料及汽车板块过去10年国庆节前一周平均涨幅为0.97%、0.92%。粤开证券认为，这主要是由于国庆假期为传统消费旺季，直接利好大消费板块。因此，粤开证券建议投资者关注三条主线：一是三季报预喜板块的投资机会；二是节前胜率较高的大消费板块投资机会；三是财富管理转型方面领先的优质券商股投资机会。